本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还(hái)是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解决方案(àn)能(néng)力的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的(de)下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的(de)核心环(huán)节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立(lì)经营上(shàng)述(shù)业务(wù)。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务(wù)，汽车数(shù)字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务(wù)主要(yào)系(xì)为(wèi)电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信(xìn)息设计(jì)咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法piàn)及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值(zhí)却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服务(wù)的(de)国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网(w吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用等综(zōng)合解决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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