分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总(zǒng)份额(24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电相(xiāng)关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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