财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预(yù)期凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(d凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗uān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情(qíng)策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下(xià)降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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