金融界4月27日(rì)消息  顶着“港股白酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬的是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最(zuì)终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第一(yī)天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私(sī)募(mù)巨头KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上交所后，至(zhì)今没(méi)有酒企成(chéng)功上市，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是近7年(nián)时间第(dì)一只实现资本(běn)上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中签率100%。值得注意(yì)的是，不知道是出于何种考虑，此次珍(zhēn)酒李渡并(bìng)没有引入(rù)基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入两轮投(tóu)资者，分别(bié)是有着(zhe)“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼”之(zhī)称的私募股权巨(jù)头KKR和(hé)大中华网(wǎng)讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和2022年5月(yuè)分别投资3亿美(měi)元、5亿美元(yuán)，两次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李(lǐ)渡是(shì)一家致力提供以酱香(xiāng)型为主的次高端白酒产品的中国白酒公司(sī)。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡集团(tuán)旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大(dà)白(bái)酒品牌(pái)，覆盖(gài)酱香型、浓(nóng)香型、兼香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年(nián)收(shōu)入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四大(dà)民营白(bái)酒公司，以及中国白酒行业(yè)中提供三(sān)种香型(xíng)白酒(jiǔ)的第三(sān)大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速(sù)在下降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司相比(bǐ)也处于下风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年的毛(máo)利率超过90%，而腰(yāo)部的今世(shì)缘、口子窖等(děng)企(qǐ)业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利率(lǜ)的直接原(yuán)因之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告(gào)支出(chū)。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销(xiāo)售(shòu)及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别(bié)占(zhàn)公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三(sān)年时间，广(guǎng)告(gào)费(fèi)就砸了15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与此同(tóng)时(shí)，珍酒李(lǐ)渡的存(cún)货正(zhèng)在逐步增加。报告期内，公司存货分(fēn)别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货(huò)周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称大(dà)部(bù)分存货为基酒，但仍然有不少针对其(qí)产销失(shī)衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾(céng)操(cāo)盘金六(liù)福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告(gào)支(zhī)出(chū)，这与珍酒李渡创始人吴向(xiàng)东(dōng)的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴陵(líng)的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业的吴(wú)向东，进入其姐夫傅(fù)军旗下(xià)新华联(lián)集团工(gōng)作。此后(hòu)四年，他升(shēng)至新华联集团董事、董事局副(fù)主(zhǔ)席。也是在此，吴(wú)向(xiàng)东正式开启(qǐ)了他的白(bái)酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液旗(qí)下(xià)川酒王的(de)代(dài)理权，仅一年就(jiù)将川(chuān)酒王销量(liàng)做到(dào)湖南(nán)第一。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒(mào)产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化(huà)，下游经销商的日子越来(lái)越难(nán)，吴向东(dōng)想(xiǎng)自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与五粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代(dài)工(gōng)模(mó)式，随后，金六福(fú)在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯(bēi)，媒体将时(shí)任男(nán)足主教练的(de)米卢誉(yù)为神(shén)奇(qí)教(jiào)练和好运(yùn)福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任(rèn)金六福形象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑(xiào)地说“中(zhōng)国人的(de)福酒，金六福(fú)。”很长(zhǎng)一段时间，金六(liù)福(fú)的广(guǎng)告投放量都是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的(de)广告(gào)轰(hōng)炸(zhà)下(xià)，金六福迅速成为国民白酒，高峰期(qī)一(yī)天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴(wú)向(xiàng)东的操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒、江(jiāng)西李渡，以及湖(hú)南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和(hé)开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李(lǐ)渡诞(dàn)生。

　　目前，吴(wú)向东实际控制的金(jīn)东(dōng)集团旗(qí)下共(gòng)有华致酒行、华泽酒业(yè)集团（下(xià)辖金六福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金(jīn)东(dōng)投资三个(gè)产(chǎn)业(yè)板块(kuài)。涉足金融、文化(huà)旅(lǚ)游、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网(wǎng)、酒业等多个产业(yè)。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究(jiū)院(yuàn)发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东以(yǐ)230亿元人民币(bì)财(cái)富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生(shēng)意吗？

　　在(zài)前(qián)不久的第108届全国糖酒商品交易(yì)会(huì)上，阵阵寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水行业(yè)颇为(wèi)知名的盛(shèng)初咨(zī)询(xún)董事长王朝成(chéng)放出“重磅观点(diǎn)”：酒(jiǔ)业整体(tǐ)将长期进(jìn)入销量负增长、收入低增长或(huò)0增长(zhǎng)、利润低增(zēng)长的内卷时代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业(yè)的(de)分水岭，从场(chǎng)景-量价-集中(zhōng)度看趋(qū)势，真正的高端消费(fèi)在疫(yì)情场景(jǐng)中并没有太受(shòu)影响，次高端库存仍(réng)未消化(huà)，区域(yù)酒借(jiè)助消(xiāo)费恢复较快。高端的(de)恢复没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低位(wèi)徘徊(huái)，一二季度(dù)上市公司(sī)业(yè)绩会出现增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从(cóng)白酒供(gōng)需-库存周期(qī)看趋(qū)势(shì)，现在存在(zài)三个矛(máo)盾(dùn)：一是产区和(hé)供需的矛(máo)盾，大产区都在扩(kuò)产能，但销量在(zài)下(xià)降；二是名酒企业(yè)都在向下扩展产(chǎn)品线(xiàn)，和地方酒厂会产(chǎn)生(shēng)矛(máo)盾；三(sān)是(shì)名酒(jiǔ)企业(yè)渠道重心(xīn)下移，和地方酒企的渠(qú)道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失(shī)的(de)主要是100块钱以下的价(jià)位(wèi)带，其原因在于城市化，大部分(fēn)劳动人口从农村转移到城市后，消(xiāo)费习惯变(biàn)了，导致(zhì)未来升级(jí)空间基数变小；超高端(duān)从5万吨上(shàng)涨到10万(wàn)吨，次高端（售价(jià)在(zài)300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组(zǔ)各(gè)价格带(dài)白酒节(jié)前(qián)和节后的终端(duān)进货量(liàng)数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖后下降(jiàng)7%；500~800元(yuán)高线次高端相(xiāng)关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中(zhōng)高端(duān)节前下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端(duān)节前增长7%，节后(hòu)增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖