在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁(cái发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉)、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅速上(shà发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ng)涨(zhǎng)给下游带(dài)来的(de)阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在一(yī)季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带(dài)来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度(dù)末(mò)，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自(zì)产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(ji发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉àng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季(jì)报(bào)也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预(yù)计(jì)，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计会(huì)高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市(shì)场(chǎng)需(xū)求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披(pī)露的(de)年报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的(de)空(kōng)间比动力电池(chí)上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大(dà)于(yú)供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环(huán)节，因为(wèi)涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出(chū)货(huò)是在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不(bù)应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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