随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多(duō)数(shù)是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年(nián)重启上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关(guān)的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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