大家好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游(yóu)消费(fèi)爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商(shāng)老(lǎo)师们的(de)最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济形势和经济工作(zuò)。中(zhōng)共中央总书记习(xí)近(jìn)平主持(chí)会议。会议(yì)认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同志(zhì)为核心的(de)党中央坚强领导下，各地(dì)区(qū)各部门更好统筹国内国际(jì)两个(gè)大(dà)局，更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)疫情防控和经济社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取得重大(dà)决定(dìng)性胜利，经济社会全面(miàn)恢复常(cháng)态化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲(chōng)击(jī)、预(yù)期转(zhuǎn)弱三重压力(lì)得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)，经(jīng)济增长好于预期，市场需求逐(zhú)步(bù)恢(huī)复，经济发(fā)展呈(chéng)现(xiàn)回升向好态势，经济(jì)运(yùn)行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是恢复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足，经济转型升级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍需要(yào)克(kè)服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚(gāng)性和改善性住房(fáng)需求(qiú)的(de)支持，强调做好(hǎo)保(bǎo)交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市(shì)场平稳(wěn)健康(kāng)发(fā)展。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推(tuī)进(jìn)城中村改造和(hé)“平急(jí)两用(yòng)”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局(jú)消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业(yè)采(cǎi)购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于临(lín)界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银(yín)行被正式(shì)接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强支撑了(le)两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)终究还(hái)是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已接管(guǎn)了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的(de)破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和(hé)旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内(nèi)旅游出游(yóu)合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人(rén)机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采(cǎi)取行动，并(bìng)使用电子(zi)对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现异常(cháng)，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称(chēng)，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日程将照(zhào)常(cháng)进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯(sī)科夫称，乌克兰(lán)无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留在合适(shì)的时间和(hé)地点(diǎn)采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无(wú)人机，经政府批准(zhǔn)的(de)除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止(zhǐ)未经授(shòu)权使(shǐ)用无人(rén)机，避免妨(fáng)碍执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社当地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道(dào)，乌(wū)克兰方面(miàn)表(biǎo)示(shì)“没有参与”对克里姆林(lín)宫的无人(rén)机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站消息，针对(duì)无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一(yī)事，乌总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌方没(méi)有(yǒu)关(guān)于(yú)袭(xí)击的(de)信息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜(dù)马议(yì)员(yuán)米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基(jī)辅的官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使用无人(rén)机(jī)袭(xí)击克(kè)宫的回(huí)应(yīng)。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和(hé)心态失衡(héng)，市场(chǎng)大(dà)幅动(dòng)荡。进(jìn)入5月，国内(nèi)的经济、政策(cè)和外部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济(jì)的(de)预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层(céng)面(miàn)实现统一，投资者心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)，财报季结束后(hòu)，市场将步入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶段(duàn)，配置思路上(shàng)建议(yì)坚(jiān)持高(gāo)切低，关(guān)注上半年(nián)景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点(diǎn)，政策(cè)预期回归(guī)理性，经济内(nèi)生动能稳(wěn)步修复，并(bìng)将得(dé)到(dào)同比和(hé)高频数据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外(wài)部(bù)流动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银行业风险不断发(fā)酵，但(dàn)预计(jì)对A股(gǔ)实(shí)质影响十分有(yǒu)限。其(qí)次，财(cái)报(bào)季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显(xiǎn)，全年逐季(jì)改(gǎi)善的趋势显现，其中(zhōng)行业的(de)结(jié)构性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情阶(jiē)段(duàn)，投资者(zhě)心(xīn)态由短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点布局(jú)医药、数字经(jīng)济和(hé)“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其(qí)他(tā)板(bǎn)块中一(yī)季(jì)度(dù)业绩(jì)明显(xiǎn)改(gǎi)善，且(qiě)在二季度有望(wàng)持(chí)续(xù)的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示(shì)，节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市(shì)场显现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚不稳(wěn)固，政(zhèng)策有(yǒu)望延(yán)续稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要密切关注，如(rú)若应对得(dé)当，对A股影响(xiǎng)可(kě)能(néng)有限(xiàn)。上述因素结(jié)合当(dāng)前(qián)A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于(yú)历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交(jiāo)易日虽受(shòu)节假期(qī)间的事(shì)件性(xìng)因素影响(xiǎng)可(kě)能有所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍(réng)大于风(fēng)险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收(shōu)增速(sù)等指标仍在(zài)探(tàn)底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于(yú)多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环(huán)境(jìng)下(xià)美国银行风险事件频(pín)发，衰退风(fēng)险上升。市(shì)场处于再平衡期，低(dī)位把(bǎ)握再布(bù)局机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳定或(huò)好(hǎo)于预期方(fāng)向，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏链(liàn)中的弹(dàn)性方向。行(xíng)业重点关(guān)注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市(shì)初(chū)期类似春(chūn)天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影(yǐng)响下(xià)，行业或更均衡(héng)。③数(shù)字经济是全年主线(xiàn)，后续或(huò)依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科技(jì)和大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)都将被海外(wài)逐级放大的宏(hóng)观波(bō)动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源(yuán)类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为(wèi)未来经(jīng)济增长新(xīn)动能的潜(qián)力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合(hé)”为(wèi)代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)较节前(qián)明显提升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假(jiǎ)期间(jiān)全(quán)球大类(lèi)资产(chǎn)波动以及背后释放的信号(hào)

　　国(guó)内(nèi)复苏延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等大(dà)宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰退交易(yì)”有所升温(wēn)。美欧一(yī)季度经济(jì)增速不及市(shì)场预期，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)偏(piān)好有所回落，同时(shí)也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务(wù)消费大(dà)幅回升，但地产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回(huí)落也表明国内经济(jì)仍处于复(fù)苏(sū)早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强(qiáng)调“当前(qián)经(jīng)济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量(liàng)政(zhèng)策收紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上(shàng)行(xíng)将支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治(zhì)局会议首(shǒu)提(tí)“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全(quán)球产(chǎn)业催(cuī)化(huà)和国内(nèi)政策驱动的数(shù)字经济行(xíng)情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震(zhèn)荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时(shí)间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历史(shǐ)上牛市第(dì)一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次(cì)战(zhàn)术性回(huí)撤(chè)，时间约(yuē)2个月(yuè)，起始(shǐ)和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标(biāo)和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由(yóu)于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还出现了2个月的(de)底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表明(míng)资本市(shì)场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实出现了较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这一下降背(bèi)后(hòu)我(wǒ)们认为可能主要有两(liǎng)个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个(gè)季度经(jīng)济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫(yì)后第(dì)二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经(jīng)济担(dān)心等因素，可能会(huì)让4-5月的(de)经济数(shù)据很难超预期(qī)。由此导致这一次市(shì)场(chǎng)的战术(shù)调整虽然可能已经完成(chéng)大部(bù)分，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改善(shàn)，可(kě)能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市(shì)起点之(zhī)上(shàng)，短期的(de)迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把(bǎ)握(wò)“上证(zhèng)50高股息央国企+科(kē)创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的(de)PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明(míng)确(què)：经济(jì)温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月建议重点(diǎn)关(guān)注上证50高(gāo)股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增量(liàng)资金行(xíng)情，高(gāo)股息(xī)组合在(zài)经济(jì)偏弱(ruò)、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数(shù)集中覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛(sài)道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最(zuì)为关(guān)键。若美联储能够在5月(yuè)完成最后一次加(jiā)息，中(zhōng)美摩(mó)擦有所缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于新兴市场（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻(gōng)势，科(kē)创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查