海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游(yóu)盈利增速持续(xù)下(xià)滑(huá)，利(lì)润向下游转移；中游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空fú)收(shōu)窄，计算机和传媒(méi)表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度放(fàng)缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈利大增。 数(shù)字经(jīng)济归母净利单季同(tóng)比(bǐ)已经开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的(de)半导体材(cái)料和(hé)半导体设备维持较(jiào)高增速，其中设备盈利加(jiā)速增长；低碳经济(jì)景气度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速(sù)持续提(tí)升，主要受(shòu)益于储能(néng)的快速发(fā)展。

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