今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本(běn)市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国(guó)有上市(shì)企业的(de)关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如(rú)何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看(kàn)，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，世界上女性最开放的是哪个国家板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低(dī)分(fēn)位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国(guó)企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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