中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(g订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚uò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投(tó订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚u)资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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