今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的(de)基金(jīn)。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业(yè)快速增长两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法的红利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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