金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出(chū)生产物资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束(shù大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好)到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降温。同时(shí)国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连(lián)续上涨后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经(jīng)济(jì)风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěn大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好g)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关(guān)注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配(pèi)置依然是核(hé)心建议(yì)。

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