用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大(dà)增(zēng)、股价(jià)大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度(dù)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第(dì)三(sān)年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前(qián)，用(yòng)友网络在(zài)股价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市(shì)场颇为活跃的私募大(dà串子是什么意思网络，足球串子是什么意思)佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是(shì)连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十(shí)大(dà)股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件服务(wù)企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联(lián)网架构(gòu)的企业互(hù)联网开(kāi)发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人力(lì)云等云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前(qián)仅为(wèi)自(zì)用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营(yíng)收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净(jìng)利润也(yě)在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收(s串子是什么意思网络，足球串子是什么意思hōu)增幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用友网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是有很(hěn)大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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