编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一(yī)季度的(de)七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭>

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局(jú)如(rú)大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了(le)今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的(de)迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新进的(de)公(gōng)司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的(de)权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增长的消费及(jí)原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一(yī)步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的(de)区(qū)别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年维度(dù)在高(gāo)确(què)定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）