美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误。元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字p>

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续(x元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字ù)大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许可证延(yán)长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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