财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人(rén)还是(shì)投资(z朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁ī)者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的(de)估值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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