本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货(huò)主力合(hé)约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下(xià)午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一(yī)直(zhí)处于下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢铁网(wǎng)监(jiān)测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于(yú)成材(cái)表需继续(xù)走弱，二季度以来(lái)成(chéng)材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回(huí)落，下(xià)游(yóu)需求走弱开始(shǐ)对(duì)炉料端价格形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同期最高(gāo)水(sh无法企及是什么意思，不可企及是什么意思uǐ)平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约开始(shǐ)计(jì)价终端(duān)需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲(bēi)观预(yù)期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明(míng)显好转，但(dàn)传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期(qī)间螺纹钢表需基(jī)本和去年(nián)同期(qī)持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对原料(liào)需(xū)求(qiú)构(gòu)成压力(lì)。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的不(bù)断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期(qī)到(dào)港压力不大(dà)，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库(kù)存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存(cún)明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加，到(dào)港压(yā)力(lì)将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约(yuē)的(de)估值有中长(zhǎng)期的(de)下(xià)调(diào)压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口库(kù)存维持(chí)下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调(diào)控力(lì)度增大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库(kù)存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(tiān)。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量(liàng)止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当(dāng)前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格(gé)钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国清认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按需(xū)补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有(yǒu)太大(dà)起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色(sè)系整体依然承压。持续(xù)调(diào)整后(hòu)压力得到基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛(máo)盾并不(bù)是太突出(chū)，价格(gé)波动幅(fú)度较(jiào)前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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