今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一(yī)季度在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机(jī)行业在(zài)人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到了临(lín)近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设(shè)计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一(yī)季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润(rùn)基金(jīn)一(yī)季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系(xì)活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)是为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶(jīng)圆(yu切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天án)半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季(jì)报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值(zhí)占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局(jú)了信息技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏(piān)弱的(de)判(pàn)断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度(dù)末(mò)期逐步逢(féng)低(dī)增持了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的(de)预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行业(yè)研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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