今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至203忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义30点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放(忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义fàng)和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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