北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也(yě)曾(céng)多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋人去投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利(l无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋ì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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