钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定(dìng)增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划(huà)产(chǎn)能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的(de)投(tóu)资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过(guò)往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期(qī)天(tiān)差地(dì)别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研(yán)发(fā)进度大大(dà)落(luò)后于(yú)了锂电池(chí)。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的(de)公(gōng)告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开(kāi)电(diàn)话会(huì)议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉(diào)头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅(xùn)速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过(guò)山车”式(shì)上(shàng)下，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回(huí)复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目(mù)，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随(suí)着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利(lì)水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈(yíng)利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公(gōng)司(sī)货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子(zi)电池(chí)项目的(de)自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组(zǔ)成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行处于(yú)正常(cháng)的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依(yī)赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的(de)项目(mù)资(zī)金(jīn)来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技(jì)的钠(nà)电(diàn)项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故(gù)事并不(bù)再买账(zhàng)，除(chú)了(le)资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心(xīn)还在(zài)其大干(gàn)快上(shàng)后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们(men)不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在前(qián)面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现装车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时(shí)，公司(sī)都(dōu)以“目前订单(dān)下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电动(dòng)车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等(děng)工作”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的(de)客(kè)户名称(chēng)和订单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利(lì)用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降(jiàng)下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量应(yīng)用(yòng)到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的(de)平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太(tài)可能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电(diàn)建设成(chéng)本(běn)接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不(bù)断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模(mó)化(huà)完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成(chéng)本(běn)。但能(néng)量密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电(diàn)池在(zài)动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也(yě)是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般(bān)给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投(tóu)资上(shàng)缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计(jì)划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目的(de)实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的(de)实施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合(hé)川(chuān)区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入(rù)打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预(yù)计天差地(dì)别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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