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　　美联储布拉德：利率可能需(xū)要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易(yì)斯(sī)联储行长(zhǎng)布拉德表示，决策者可(kě)能不(bù)得(dé)不(bù)进一步提高利率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温(wēn)，但(dàn)他补充称，自己将(jiāng)观(guān)望一定时间，看看经济数据表现(xiàn)再决定6月(yuè)应该采(cǎi)取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但目(mù)前还不清(qīng)楚通胀是否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路上。” 布(bù)拉德(dé)表示，需(xū)要看到“通胀实质性下降”才能确信没(méi)有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联储仍然可以实现软着(zhe)陆，在不(bù)触发(fā)经济严重下滑(huá)的情况(kuàng)下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这不(bù)是基线(xiàn)情(qíng)景。我认为基(jī)线情境(jìng)是经(jīng)济增长缓慢，劳动(dòng)力(lì)市场可能略有(yǒu)疲(pí)软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉(lā)德(dé)是美联储决(jué)策者(zhě)中鹰派官员的代表人物，素(sù)有“鹰(yīng)王”之(zhī)称，但今年在联邦公开(kāi)市场(chǎng)委员(yuán)会（FOMC）没(méi)有(yǒu)投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互(hù)通合作15日正式启(qǐ)动

　　中国人民(mín)银行5月5日表示，香港与内地(dì)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作（即(jí) “互(hù)换通”）的各(gè)项准备工作进展顺(shùn)利，初期先行(xíng)开(kāi)通“北向互换(huàn)通”，“北向互换(huàn)通(tōng)”下(xià)的交易将于2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及其他(tā)国(guó)家和地区的境外投资者经由香港与(yǔ)内地基础设施机构之(zhī)间在交易(yì)、清算、结算等(děng)方面互联互(hù)通(tōng)的(de)机(jī)制安排(pái)，参(cān)与(yǔ)内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场。初期(qī)可交易品(pǐn)种(zhǒng)为(wèi)利率互换(huàn)产品，报价、交易及结算币(bì)种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资(zī)者需与外汇交易中心签署(shǔ)报价商协议(yì)，并为(wèi)上海清(qīng)算所利率互换集中清算业务的(de)清(qīng)算会(huì)员或(huò)该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投(tóu)资者为符合人民银行要(yào)求并完(wán)成内地银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的境外机构投资者，并经外汇交易中心(xīn)开通(tōng)“北向互(hù)换通(tōng)”交易权限。拟申请(qǐng)开通(tōng)“北向互(hù)换通(tōng)”交易权限的境外投资者需同时申请成(chéng)为场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的清算会员(yuán)或该类会员的清算客户(hù)。

　　初(chū)期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人(rén)民币，清算限额(é)为40亿元人民币，后续(xù)可根据市场情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额(é)度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公告(gào)停牌的嵘(róng)泰(tài)转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘(pán)中一度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌，并发布公告，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)发布关于嵘泰转债停(tíng)牌(pái)及(jí)相(xiāng)关交易(yì)处理情况的公(gōng)告。公告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称公司）在(zài)上交(jiāo)所网(wǎng)站发布关于实施“嵘泰(tài)转(zhuǎn)债”赎(shú)回(huí)暨摘牌(pái)的公(gōng)告(gào)称(chēng)，嵘泰(tài)转债最(zuì)后一个交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交(jiāo)易。公(gōng)司后续(xù)分别于(yú)4月27日(rì)、4月(yuè)28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示性(xìng)公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术(shù)原因，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍挂牌交易(yì)。上(shàng)交所(suǒ)发现(xiàn)后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配(pèi)成(chéng)交(jiāo)阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海证券交易所债券(quàn)交(jiāo)易规(guī)则(zé)》第一(yī)百三十条等(děng)相关规定(dìng)，嵘泰(tài)转债2023年(nián)5月5日相关匹配成(chéng)交(jiāo)取消，交易无效(xiào)，不进行清算交收。嵘(róng)泰(tài)转债的转股(gǔ)和(hé)赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势(shì)反(fǎn)弹

　　在(zài)宏(hóng)观(guān)利空阶段性出尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加(jiā)油脂市(shì)场基本面迎(yíng)来改善，“五(wǔ)一”假期过后，油脂市场连(lián)涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联(lián)储继续(xù)加(jiā)息预期以及欧美银行业危机(jī)的(de)继续发酵，国际(jì)原油价格大幅下(xià)挫(cuò)，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如预期(qī)加息25个(gè)基点，这是本轮加(jiā)息周期的第(dì)十次加息，也可能(néng)是(shì)本(běn)轮(lún)紧缩周期的(de)终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四决定放慢(màn)加息步伐。在外围利(lì)空阶段性出(chū)尽后，大宗商品市(shì)场(chǎng)情绪(xù)出(chū)现反(fǎn)弹，油脂价格在假期开(kāi)盘走弱后也迎(yíng)来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰期货研(yán)究所油脂油(yóu)料分析师(shī)巩力赫表示，在此轮上(shàng)涨(zhǎng)过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油(yóu)库存连(lián)续下降支撑盘面走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大(dà)豆到港压力涨幅(fú)相对(duì)有限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂市(shì)场的(de)强力反弹是由基本(běn)面的改善(shàn)推动的。她(tā)表示，一方面源于餐饮端的(de)利多预(yù)期。油脂(zhī)相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和(hé)毛利率提升共同推(tuī)动；“五一”旅游(yóu)出(chū)行火(huǒ)爆，交(jiāo)通(tōng)运输部数据显示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意(yì)味着油脂(zhī)餐(cān)饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存(cún)在一轮补库(kù)需(xū)求。未来很(hěn)长一段时(shí)间，餐饮端将持(chí)续成为支撑油脂需求的重(zhòng)要力量。另一(yī)方(fāng)面，国内大豆压榨企业(yè)5月上旬仍出(chū)现(xiàn)不(bù)同程度的停机(jī)计划，市(shì)场(chǎng)现货供应仍有偏(piān)紧张情况，豆油累(lèi)库速(sù)度放缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油方面，产地库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数(shù)据(jù)显示，印尼棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨(dūn)，其中产量(liàng)425万(wàn)吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和1月几乎持平(píng)。机构预(yù)期马来西亚(yà)棕榈油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出(chū)口(kǒu)环(huán)比下降19.3％至120万吨(dūn)，由(yóu)此推算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外(wài)市场方面(miàn)，受到马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)价格季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出口月度(dù)环比下降，且(qiě)产(chǎn)量(liàng)降幅不足(zú)，导致(zhì)市场情(qíng)绪略显悲观。但在价格持续下跌后(hòu)，利空落地效应以及机构对于4月(yuè)马来西亚棕榈(lǘ)油库存预估超(chāo)预期(qī)下(xià)降的乐(lè)观情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下降的原(yuán)因来自于(yú)马来西(xī)亚国内(nèi)消费(fèi)需求的(de)增(zēng)加。”中辉期(qī)货油脂(zhī)油料分析师贾晖表示，外盘带(dài)动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身(shēn)基本(běn)面供应(yīng)增加的利空因素逐步(bù)弱化也对盘面带来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报道，周五公布的一(yī)项调(diào)查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油(yóu)生(shēng)产国——马来西亚截至(zhì)4月底的棕(zōng)榈油库存料降至11个(gè)月以(yǐ)来最(zuì)低水平(píng)，因(yīn)产(chǎn)量持(chí)平且马来西亚国(guó)内使用量(liàng)增加。受访的九位(wèi)分(fēn)析师和贸易商(shāng)预(yù)估中值(zhí)显示，棕榈(lǘ)油库存料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减少并触及2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升转降，刷新5个半月(yuè)的最低水(shuǐ)平。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存量为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为(wèi)4.2万吨，较(jiào)上周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然马来(lái)西亚和国内(nèi)棕榈油库存都在下降，但原因各有不同(tóng)。马来西亚棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)的主要原因来自于产量(liàng)的季节性(xìng)减产以及印尼国内出口政策限制导致的(de)棕(zōng)榈油出(chū)口较好(hǎo)。而国(guó)内棕榈油库存大幅下降，主要是受(shòu)到年初国内疫情防控措(cuò)施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费(fèi)的增加，同时豆(dòu)棕现货价差高(gāo)位(wèi)运行导致棕榈油(yóu)替代性能大(dà)大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)下(xià)降，但由(yóu)于印尼(ní)5月出(chū)口(kǒu)政策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口，市场对于马来(lái)西亚棕榈油(yóu)5月出口数(shù)据保持谨慎(shèn)态度。中(zhōng)国(guó)和印度作为全球主要的(de)棕榈油进口国，虽然库存都不同(tóng)程度下降，但都仍处于历(lì)史较高水平，若棕(zōng)榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费和进口积极(jí)性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲(líng)介绍，对于(yú)棕榈油产地来说，每年的1—4月属于(yú)去库周期(qī)，因产量(liàng)处于年内低位，无法(fǎ)满足当(dāng)月(yuè)需求(qiú)。今年(nián)4月国际(jì)豆棕倒挂以及(jí)需(xū)求国库存偏高，棕榈(lǘ)油出口需求(qiú)差，但(dàn)依然没有扭(niǔ)转去库趋势。可以说，产量(liàng)绝对(duì)水平低是去库的(de)主要原因。后期随(suí)着产量季节性增加，棕榈(lǘ)油重新(xīn)累库也(yě)是(shì)必(bì)然趋势。

　　国(guó)内方面(miàn)，侯(hóu)雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多是(shì)供需(xū)双重推动的结果。随(suí)着产地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈油到(dào)港压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是(shì)，国内油脂(zhī)餐饮需(xū)求旺盛，随(suí)着气温升(shēng)高(gāo)，棕榈油使(shǐ)用限制(zhì)减少，棕榈油表观消(xiāo)费同(tóng)比(bǐ)几乎翻(fān)倍。国内棕(zōng)榈油要想重(zhòng)新累库，需要进(jìn)口增加，也(yě)就是说进口利(lì)润打开，产地让(ràng)利，这至少需要产地库存压力明显恢复才有可(kě)能。因此，未来产(chǎn)地的累库必(bì)将(jiāng)早于国内，存在(zài)节奏(zòu)差(chà)。