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中国内战打了几年，中国内战打了几年时间国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ine-height: 24px;'>中国内战打了几年，中国内战打了几年时间金现货(huò)价格本(běn)周四(sì)一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者的目光(guāng)。国泰君(jūn)安刘越男等人在(zài)4月23日研(yán)报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值(zhí)提振毛利(lì)率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投资保(bǎo)值需求及(jí)加盟商补货需(xū)求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释(shì)放，长三角(jiǎo)地区表(biǎo)现尤其值得(dé)期(qī)待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分(fēn)析(xī)，从国际(jì)金价来看，全(quán)球地缘政(zhèng)治的(de)不确定(dìng)性、美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退的不确定性(xìng)等因素均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持(chí)续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的(de)产(chǎn)品设计，以及积极的渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持续提升市(shì)场占有率，平稳兑(duì)现业绩增(zēng)长。当前(qián)黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于(yú)历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资(zī)吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模(mó)未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市(shì)场(chǎng)规模增(zēng)长速度(dù)更快，年复合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)中黄金市场(chǎng)的增速(sù)最(z中国内战打了几年，中国内战打了几年时间uì)快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也(yě)将(jiāng)保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业(yè)链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻石等原材(cái)料供(gōng)应，中游(yóu)的(de)制造设(shè)计及下游(yóu)的终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值(zhí)较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指出(chū)，下游(yóu)零(líng)售环(huán)节同样拥有较高的毛利(lì)率水平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链附加值高，相关企业通过(guò)强势的渠道建(jiàn)设以提高市(shì)场份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占(zhàn)率前十的(de)集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份在(zài)2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。