随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大(dà)。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密成为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精测电子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断依然(rán)是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利(lì)益共同点变(biàn)多(duō)，国(guó)际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体认(rèn)为(wèi)现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下(xià)跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字kē)迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利(lì)于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预(yù)期(qī)的(de)变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入(rù)非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持(chí)仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波动(dòng)。投资者(zhě)预期(qī)变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。<夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字/p>

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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