金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前(qián)的(de)最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键(jiàn)的(de)信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨(zh很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短à)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案(àn)。

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