近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来(lái)对(duì)外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不(bù)确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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