在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的(de)锂电巨(反函数的性质是什么意思，反函数得性质jù)头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系(xì)列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商(shāng)们(men)近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面看(kàn)来，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有(yǒ反函数的性质是什么意思，反函数得性质u)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在(zài)一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目(mù)、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产反函数的性质是什么意思，反函数得性质。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报(bào)显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在(zài)下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液(yè)库存(cún)周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电(diàn)池，其(qí)中(zhōng)国外家储市(shì)场需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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