金融界(jiè)5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力(lì)进一(yī)步(bù)趋(qū)缓。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受)一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖累(lèi) 白银如期(qī)大(dà)幅调(diào)走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位回落(luò)，下(xià)方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该(gāi)位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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