中国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、蓝宝石的寓意是什么深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成蓝宝石的寓意是什么为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。蓝宝石的寓意是什么>

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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