5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58孙悟空真实存在过吗%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投资(zī)缺口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无(孙悟空真实存在过吗wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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