北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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