今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了(le)避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方钟南山为什么被说成钟百亿达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各(gè)大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新环境下的(de)资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合(hé)机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公钟南山为什么被说成钟百亿(gōng)用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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