中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(w嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎ài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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