海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式净利润(rùn)累计(jì)同比(bǐ)为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比已经(jīng)开始回(huí)升，AI和半(bàn)导体产业(yè)盈利有待改善，其中受益于(yú)国产替代(dài)的(de)半导(dǎo)体材(cái)料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持较(jiào)高增速，其中设(shè)备盈利加速增(zēng)长；低碳经济(jì)景气度高位回落，新型(xíng)电网盈利增(zēng)速持(chí)续提升，主要受益于(yú)储(chǔ)能的快速发展。

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