今年1月，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美国债务(wù)为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都处(chù)于财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhè软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了ng)府债务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候(hòu)只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额(é)的限制(zhì)。随后，美(měi)国国(guó)会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为(wèi)了(le)国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提(tí)高债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联(lián)邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦触及(jí)这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除(chú)非国会(huì)调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白(bái)宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美(měi)国(guó)作为(wèi)手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美方对债权(quán)人(rén)的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在(zài)野(yě)党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(shù)席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着美国(guó)多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政(zhèng)策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美国(guó)国(guó)会面临类似(shì)的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似(shì)的(de)衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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