一度被称(chēng)为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历(lì)股民转基民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于(yú)投资者分(fēn)散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人(rén)投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受到个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于时间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去(qù)申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一(yī)数(shù)据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发(fā)现大部分投资者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较为低风(fēng)险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的(de)提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者(zhě)入(rù)市规模激增，而(ér)在(zài)经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获(huò)得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者对(duì)于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选择宽基(jī)投(tóu)资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人(rén)投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的(de)交易，并(bìng)带来(lái)更有吸(xī)引(yǐn)力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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