编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到(dào)中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药(yào)品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发布(bù)的年(nián)度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相(xiāng推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力)对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和(hé)今(jīn)年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基于(yú)美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的(de)公司(sī)半(bàn)数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较(jiào)为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力p>

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的(de)来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新(xīn)推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金经(jīng)理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因素(sù)。”而(ér)种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合(hé)构(gòu)建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性(xìng)的(de)航(háng)空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力