自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月全(quán)市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好此之(zhī)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模(mó)位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等(děng)科(kē)创板的(de)核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未(wèi)来(lái)的(de)一致预(yù)期净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益(yì)于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速(sù)的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持(chí)续(xù)下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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