5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的(de)机(jī)构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来(lái)经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本(běn)会带(dài)来股票供给(梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经(梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市jīng)济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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