金融界4月26日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适(shì)做(zuò)多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松(sōng)的预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心(xīn)下移。从09可能的(de)向上(shàng)驱动来看，检修、可(kě)流通(tōng)现货(huò)、投产延迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计(jì)不大(dà)；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和(hé)同比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈(kuì)和(hé)实际地产的表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月，我们(men)还是得考虑梅雨(yǔ)季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反馈来看(kàn)，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维持在(zài)较(jiào)高(gāo)水平，因此近月确(què)实难(nán)以出现回(huí)撤，总体还是正套思(sī)路。

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