金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢(màn)且有告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗限告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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