中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shō负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁u)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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