编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的(de)公募基(jī)金中(zhōng)，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相似的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是(shì)前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续(xù)上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的(de)年(nián)度(dù)业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业(yè)绩(jì)特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的子集是什么意思，非空真子集是什么意思价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻子集是什么意思，非空真子集是什么意思合(hé)：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的(de)预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是(shì)其去年(nián)3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四(sì)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成名作华(huá)安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用中(zhōng)微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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