自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前(qián)期(qī)调(diào)整，这(zhè)两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从国v是不是国5，国v与国vl的区别(cóng)科创国v是不是国5，国v与国vl的区别板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年一季(jì)度的(de)利(lì)润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其(qí)他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现(xiàn)，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公(gōng)司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预(yù)期(qī)，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配国v是不是国5，国v与国vl的区别使得存储行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后(hòu)触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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