金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社(shè)显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(hu宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府ì)给出答案。

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