衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人(rén)库(kù)存(cún)投资回(huí)落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费(fèi)支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(g2l是多少毫升 2l是多少升ù)定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)2l是多少毫升 2l是多少升场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电(diàn)视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的(de)谈话(huà)，是我们(men)在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受(shòu)到投资(zī)者和(hé)商(shāng)界人士的(de)密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注宏(hóng)观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日(rì)报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究中心(xīn)负(fù)责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过2l是多少毫升 2l是多少升外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压(yā)力(lì)，从而推动(dòng)本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于(yú)美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个(gè)BP的(de)概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此(cǐ)市场对(duì)于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管理下(xià)，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油。

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