金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实(shí)体经济(jì)发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài连云港灌南邮编号是多少)款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常(cháng)出现连云港灌南邮编号是多少波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为(wèi)一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少符(fú)合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出(chū)现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般(bān)是居民(mín)存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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