大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨(tǎo)论一个(gè)基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

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　　吕越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季度(dù)的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权(quán)重，较好(hǎo)地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取得了明显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被(bèi)市场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性(xìng)的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在(zài)短(duǎn)期高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场比重超(chāo)40％的(de)天数(shù)已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计(jì)回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的(de)行情(qíng)，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有(yǒu)一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今(jīn)年在(zài)业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险(xiǎn)因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现(xiàn)集(jí)中释放。就资(zī)本市(shì)场而(ér)言，或代(dài)表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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