5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机(jī)械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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