5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的(de)进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米>

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄(líng)层(céng)的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有(yǒu)所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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